“롯데쇼핑, 저효율 점포와 자회사 구조조정 손익 개선”

2026년까지 영업익 8000억 달성 목표
"자산 재평가로 부채 비율 크게 감소"

유안타증권은 3일 롯데쇼핑에 대해 저효율 점포와 하이마트, 홈쇼핑 등 자회사 구조조정으로 인해 손익이 개선될 것이라고 평가했다. 이에 따라 투자의견 매수, 목표주가 7만원을 유지했다.

이승은 유안타증권 연구원은 이날 보고서를 통해 "롯데쇼핑은 2026년까지 영업이익 8000억원 달성을 목표로 6대 핵심 전략을 추진하고 있다"고 밝혔다.

이 연구원은 롯데쇼핑의 부채 비율은 다소 높지만, 자산 재평가로 인해 부채 비율은 크게 감소할 수 있다고 분석했다.

그는 "3분기 연결 재무상태표에 따르면 현재 자산총계 31조원, 부채총계 20조원, 부채 비율이 190%로 다소 높은 상황"이라며 "자산 재평가가 진행되면 부채 비율이 큰 폭으로 감소할 것으로 기대한다"고 설명했다.

또 "이를 통해 회계상 부채 비율 감소 효과와 자본 증가를 동시에 기대할 수 있다"며 "롯데쇼핑은 2009년에 마지막으로 자산 재평가를 진행했으며, 이번 재평가를 통해 토지 자산의 가치를 높여 재무적 유연성을 확대하려 하고 있다"고 강조했다.

저효율 점포에 대한 구조조정도 손익 개선으로 이어질 수 있다.

그는 "8개 주요 점포가 상각전영업이익(EBITDA)의 70%를 창출하고 있다"며 구조조정으로 인한 재무제표 개선이 기대된다고 설명했다.

또 "그로서리 부문에서는 슈퍼 소포장 상품의 수요 증가로 매출이 개선되고 있으며, 소싱 통합을 통해 GPM을 2022년 31%에서 2024년 34% 이상으로 개선했다"며 "이커머스 부문은 명품, 패션, 뷰티 등을 중심으로 운영하며, 리테일 미디어 네트워크(RMN) 도입과 AI 기반 물류 시스템 구축을 위해 오카도와 협력하고 있다"고 전했다.

이어 "2028년까지 6개 물류센터를 완공해 2029~2030년 손익분기점을 목표로 하고 있다"며 "연결 자회사인 하이마트, 홈쇼핑, 컬처웍스는 구조조정을 통해 손익을 개선 중이며, 홈쇼핑은 저수익 상품을 축소해 효율성을 높였다. 이러한 구조조정은 2026년까지 이어질 예정"이라고 전망했다.

이 연구원은 2026년 이후 본격적인 매출 성장이 기대된다고 평가했다.

이 연구원은 "롯데쇼핑은 2026년 이후 본격적인 매출 성장과 해외 점포 확장을 통해 매출 증가를 기대하고 있다"며 "해외 사업은 특히 동남아시아에서 확장을 통해 수익성을 높일 계획이며, 내년에 싱가포르홀딩스를 설립해 해외 사업의 성장 발판으로 삼을 예정"이라고 분석했다.